mars 14, 2021

Ulta Beauty fait allusion à des conditions de vente difficiles à venir

Par andy1712


Beauté Ultade (NASDAQ: ULTA) Les résultats du quatrième trimestre ont facilement dépassé les perspectives prudentes que la direction avait émises il y a à peine quelques mois. Les tendances de croissance du détaillant se sont améliorées au cours du trimestre des Fêtes plutôt que de ralentir comme les dirigeants l’avaient prédit au début de décembre.

Ce succès donne au géant des produits de beauté un élan précieux à l’approche de l’exercice 2021, ce qui devrait entraîner un rebond de croissance impressionnant après la baisse de 17% des ventes l’année dernière. Mais quelques détails, y compris le plan d’expansion du magasin de la direction, indiquent des conditions de vente difficiles à venir.

Regardons de plus près.

Les ventes dépassent les attentes

Le grand avantage des trois derniers mois de ventes d’Ulta est que les tendances de la demande s’améliorent. La PDG Mary Dillon et son équipe ont averti que la saison des fêtes pourrait être difficile, avec une baisse des revenus allant jusqu’à 14% dans les magasins existants. Au lieu de cela, les ventes des magasins comparables ont diminué de seulement 5% pour marquer une amélioration par rapport à la baisse de 9% du trimestre précédent.

Une jeune femme se maquille les yeux.

Source de l’image: Getty Images.

Ce succès signifie que le chiffre d’affaires global a chuté de 5% alors que la plupart des investisseurs se préparaient à une baisse plus sévère de 10%. “L’équipe”, a déclaré Dillion dans un communiqué de presse, “a livré des résultats meilleurs que prévu pour le quatrième trimestre.”

Exploration vers le bas

Regarder au-delà du nombre de titres révèle davantage de raisons d’optimisme quant à la reprise. La marge bénéficiaire brute est restée stable après avoir plongé au cours des derniers trimestres, ce qui implique de fortes tendances de prix en magasin et en ligne. Les frais de vente ont augmenté, mais l’augmentation n’a pas été aussi mauvaise que les actionnaires l’ont vu plus tôt en 2020. En conséquence, Ulta a terminé l’année avec une rentabilité solide. Le bénéfice d’exploitation a atteint 224 millions de dollars, ou 10% des ventes, comparativement à 288 millions de dollars, ou 12,5% des ventes, il y a un an.

Les niveaux de stocks ont également chuté, ce qui signifie que le détaillant se dirige vers le nouvel exercice sans le lourd fardeau des produits de maquillage et de soins de la peau à évolution lente. “Nous commençons l’exercice 2021 avec une base solide en place et une bonne dynamique opérationnelle”, a déclaré Dillon.

De nouvelles réalités difficiles

Pourtant, les perspectives à court terme d’Ulta reflétaient une lecture prudente sur l’industrie du maquillage. Les ventes augmenteront entre 7,2 et 7,3 milliards de dollars en 2021, a déclaré la direction, ce qui signifie qu’une reprise complète des revenus ne se produira pas avant au moins 2022 (Ulta a enregistré un chiffre d’affaires annuel de 7,4 milliards de dollars en 2019). Le rebond de la rentabilité sera tout aussi lent, la marge opérationnelle atteignant probablement 9% en 2021 contre 12% en 2019, avant que la pandémie ne frappe.

Ulta prévoit également d’ouvrir seulement 40 nouveaux magasins cette année, contre 86 qu’elle a lancés au cours de la dernière année pré-pandémique. Cette expansion plus lente comprend la suspension de l’entrée proposée de la chaîne au Canada. La stratégie de lancement prudente promet également de limiter les opportunités de croissance des ventes au cours des prochaines années, alors même que la société ajoute des centaines de sites plus petits dans Cibler magasins.

Par ailleurs, Ulta a annoncé que Dillon quitterait le poste de PDG en juin, avec Dave Kimbell prêt à prendre le relais. Les changements supplémentaires incluent un nouveau chef de l’exploitation et des transitions au sein du conseil d’administration.

Ces dirigeants interviendront à un moment difficile pour Ulta Beauty, qui projette un chemin pluriannuel vers un rebond complet du COVID-19. Les perspectives de croissance à long terme sont également troubles, maintenant qu’une forte augmentation de l’empreinte du magasin n’est plus envisageable d’ici au moins 2022.

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Demitri Kalogeropoulos n’a aucune position sur l’un des titres mentionnés. The Motley Fool détient des actions et recommande Ulta Beauty. Le Motley Fool a un politique de divulgation.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont les points de vue et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.