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Bloomberg

Le dollar canadien montre qu’il a du swagger alors que les supercyclistes montent à bord

(Bloomberg) – Déjà l’une des principales devises les plus performantes cette année, le dollar canadien semble sur le point de devenir un chouchou du marché pour l’ensemble de 2021.Au cœur des vastes gains du huard se trouvent la demande pour les abondantes ressources naturelles du pays, des rendements attrayants et À proximité des États-Unis, où les déploiements de vaccins et les dépenses d’infrastructure sont considérés comme aidant le plus grand marché d’exportation du Canada à reprendre pied. Dans ce contexte de reflation et de commerce et de calme relatif sur les marchés boursiers, la Banque du Canada a signalé qu’elle ralentirait l’assouplissement quantitatif. Cela a alimenté le plus grand rendement trimestriel de la devise depuis des années contre deux homologues refuges: le yen et le franc suisse. Même face au dollar, qui a défié les prévisions sombres de publier son meilleur trimestre en un an, le huard a progressé de plus de 1%, et il est juste derrière la livre britannique pour le titre de meilleure devise majeure jusqu’à présent cette année. soyez impressionnant au second semestre, avec des projections de croissance révisées à la hausse », a déclaré John Velis, stratège chez BNY Mellon, qui est long du huard par rapport au dollar. «De plus, la réouverture mondiale aidera les matières premières au fur et à mesure que nous avançons dans l’année et nous verrons que les devises liées aux matières premières et au pétrole se portent bien.» La performance du huard au premier trimestre ne sera probablement qu’un éclair dans la casserole. Selon les données de Bloomberg, les économies des pays du Groupe des 20 devraient rebondir cette année, les États-Unis et le Canada se classent parmi les cinq premiers, avec une croissance de 5,7% et 5,4%, respectivement, selon les données de Bloomberg. Alors que la croissance gagne du terrain et que les principales banques centrales restent accommodantes dans un avenir prévisible, la demande croissante de matières premières pourrait soutenir la devise bien au cours de l’année prochaine. L’indice et l’indice pondéré par les échanges de Deutsche Bank AG pour le dollar canadien est supérieur à 70% et près des sommets observés au cours des cinq dernières années. Les paquets d’infrastructure «verts» du président américain Joe Biden devraient soutenir davantage les prix, certains analystes vantant un supercycle imminent des matières premières.Philippe Jauer, gestionnaire de fonds chez Amundi Asset Management, affirme que le paquet de dépenses de Biden sera optimiste pour le dollar canadien et d’autres ressources liées aux ressources. devises. L’administration bouge «rapidement, massivement et c’est ce que le marché recherche pour le moment», a-t-il dit, ajoutant que le marché d’exportation du Canada en bénéficierait. Jauer suit une stratégie papillon qui comprend des paris longs sur le dollar, liés aux matières premières. devises et un court sur l’euro. Il privilégie le dollar canadien par rapport à la plupart des autres devises du G-10, à l’exception du billet vert. La combinaison d’une croissance solide et d’une inflation modérée est particulièrement attrayante pour les gestionnaires de titres à revenu fixe. L’inflation globale des prix à la consommation au Canada est d’environ 1,1% par an – sous la valeur de 1,7% aux États-Unis Le taux d’inflation sur cinq ans pour le Canada, un indicateur des attentes du marché obligataire pour les gains des prix à la consommation, est d’environ 1,9% comparativement à environ 2,6% pour une mesure similaire aux États-Unis. Avec des rendements des gouvernements canadiens à cinq ans et moins supérieurs à ceux de leurs homologues américains, les rendements de portage sont comparativement attrayants. Parmi les pays à rendement plus élevé, les notes souveraines favorables du Canada et les préoccupations limitées en matière de financement en dollars américains en font une alternative intéressante par rapport à de nombreux homologues des marchés émergents. Pour Bipan Rai, stratège à la Banque Canadienne Impériale de Commerce, l’histoire de la croissance mondiale est déjà prise en compte et il prévoit un affaiblissement par rapport au billet vert alors que les marchés revalorisent la politique de la banque centrale. «Pour dire les choses simplement, nous ne pensons pas que la Banque du Canada devancera la Fed lorsque les efforts se feront sentir après 2021.» Il existe également des risques pour les perspectives de croissance, parmi lesquels l’échec potentiel des vaccins à freiner la croissance. pandémie et défis auxquels Biden sera confronté pour faire approuver ses plans de dépenses. Mais pour le moment, les marchés parient sur de meilleures perspectives: la volatilité implicite du dollar canadien sur un an a chuté la semaine dernière à son plus bas niveau depuis plus d’un mois, signe que les traders d’options se sentent plus à l’aise avec la stabilité du huard à long terme. . Techniquement, le huard flirte avec les principaux obstacles à long terme face au dollar américain, à l’euro et au yen. Par rapport au billet vert, un modèle de double sommet et de coin descendant depuis mars 2020 se rapproche lentement d’une ligne de support de 2015 à environ 1,2280 $ CAN par dollar, par rapport à son niveau actuel d’environ 1,2549 $ CAN. Anderson à la Banque de Montréal a raison. Il a une perspective de fin d’année de 1,22 $ CAN, ce qui serait le plus fort depuis 2017, et voit les écarts de rendement aider à guider le chemin. Les taux canadiens à deux ans dépassent toujours l’équivalent de la dette américaine d’environ 6 points de base et leurs homologues allemands d’environ 95 points de base. Les rendements canadiens ont en grande partie suivi le rythme des hausses des taux du Trésor, ce qui a fait grimper le huard sur de nombreux croisements, a déclaré Anderson. “Le différentiel de rendement qui s’est ouvert créera encore un peu d’attrait pour le huard sur les croisements”, a-t-il déclaré. . «Et cela devrait l’aider à surpasser.» (Met à jour le prix en dollars canadiens en 13e et les taux à 2 ans en 14e.) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite à bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source de nouvelles d’affaires la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP