Pourquoi MGM Resorts est un meilleur pari que DraftKings dans le jeu en ligne
Te entreprise de jeux d’argent en ligne a attiré beaucoup d’attention de la part des investisseurs au cours de l’année écoulée, car les paris se sont ouverts sur de nouveaux marchés et des entreprises comme DraftKings (NASDAQ: DKNG), Rush Street Interactive (NYSE: RSI), et pépite d’or Jeux en ligne (NASDAQ: GNOG) avoir venir en public. Le plus important est DraftKings, dont la capitalisation boursière est de près de 25 milliards de dollars, plus grande que la plus établie Centres de villégiature à MGM‘ (NYSE: MGM) Plafond de 21 milliards de dollars.
Les sociétés de jeu traditionnelles essaient de suivre le rythme, mais dans de nombreux cas, c’est la technologie agile qui finit par dominer l’opérateur historique. MGM Resorts tente de renverser cette tendance avec des partenariats importants et lucratifs. Et la stratégie pourrait bien réussir.
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Vaporiser et payer
La stratégie déployée par MGM Resorts est assez simple. L’application BetMGM, qui est un partenariat avec une entreprise britannique Entain, demande une licence de paris sportifs en ligne ou iGaming dans autant d’États que possible, et BetMGM s’associe avec autant d’entreprises et de célébrités de haut niveau que possible.
Le dernier accord a pris la forme d’un accord pluriannuel avec Audacy, qui a récemment changé de nom de Entercom Les communications, mettant l’application au premier plan pour des millions d’auditeurs de radio sportive à travers le pays.
MGM a également établi un partenariat avec la NBA, la MLB, la LNH, la MLS, la NASCAR et de nombreuses autres organisations sportives afin d’attirer suffisamment d’utilisateurs pour rendre l’entreprise viable. La stratégie consiste à payer d’avance les partenaires de renom et à appliquer ce marketing à autant de marchés d’État que possible afin de développer l’entreprise. DraftKings s’est associé à la NFL, à l’UFC, à des équipes sportives individuelles et même à Turner Sports, mais MGM a une portée de partenariat plus large. Et son pari est que cela se traduira par plus de croissance à long terme.
L’argument pour DraftKings
Le revers de la médaille est que DraftKings est un pur jeu de hasard en ligne et détient 100% de l’entreprise. MGM ne détient que 50% de BetMGM, ce qui limite sa hausse à long terme.
Si la MGM ne reste pas concentrée sur le jeu en ligne, elle pourrait perdre face à des opérateurs plus petits et plus ciblés. Mais pour le moment, on parie que la reconnaissance du nom de MGM et le montant considérable d’argent et de marketing qu’elle investit dans l’entreprise lui permettront de réussir. Mais la stratégie plus ciblée de DraftKings pourrait s’avérer meilleure si les clients choisissaient sa plate-forme.
Dans une récente présentation aux investisseurs, la direction a déclaré que la rétention des clients était supérieure à 80% et que la rétention des revenus sur un an était supérieure à 100% (ce qui signifie que les utilisateurs qui restent finissent par compenser la perte de revenus des utilisateurs qui partent). Et la société a une marque hautement reconnaissable, opère dans plus d’États que ses concurrents et génère plus de revenus grâce aux jeux en ligne que ses concurrents. Jusqu’à présent, la stratégie fonctionne et le pure-play pourrait finir par l’emporter sur de plus grandes marques comme MGM Resorts.
MGM est le jeu de valeur
En 2020, BetMGM a généré 178 millions de dollars de revenus, et la direction s’attend à ce que cela augmente de plus de 100% en 2021, ce qui lui donnerait plus de 356 millions de dollars de revenus annuels. DraftKings est encore plus important avec un chiffre d’affaires de 643,5 millions de dollars l’année dernière, mais la direction ne s’attend à une croissance que de 48% au milieu de ses prévisions de revenus de 900 à 1 milliard de dollars. Dans quelques années, il est possible que les deux opérations de jeux d’argent en ligne génèrent des revenus similaires chaque année.
À partir d’un investissement point de vue, c’est le taux de croissance plus élevé de BetMGM et la capitalisation boursière plus faible de MGM qui me font penser que MGM Resorts est le meilleur achat. Supposons que les opérations de BetMGM valent la même chose que DraftKings aujourd’hui, sur la base des taux de croissance et des partenariats que j’ai mis en évidence ci-dessus. La participation de 50% de MGM dans BetMGM vaudrait alors 12,3 milliards de dollars. Les investisseurs obtiennent toutes les autres opérations de MGM pour seulement 6,5 milliards de dollars, ce qui est une bonne affaire étant donné qu’en 2019, les stations de la société ont généré 3,0 milliards de dollars d’EBITDAR ajusté, qui est une approximation des flux de trésorerie des stations. Je pense que cela fait de MGM Resorts un vol absolu par rapport à DraftKings.
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Travis Hoium détient des actions de MGM Resorts International. The Motley Fool n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool a un politique de divulgation.
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