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Greensill, Gupta et la tour fragile de l’argent et du métal

(Bloomberg) – Les affaires de Lex Greensill se sont déroulées à un rythme effréné, laissant une traînée de destruction enchevêtrée tout autour d’elle.Lundi, Greensill Capital a déposé une demande d’administration au Royaume-Uni, mettant fin à un effondrement stupéfiant pour son fondateur. La banque qu’il possède en Allemagne a été fermée par les régulateurs, les fonds qu’il dirigeait en partenariat avec le Credit Suisse sont en cours de liquidation et sa société est en train d’être démantelée avec son noyau peut-être vendu à Athene Holding Ltd. Greensill lui-même a perdu son statut de milliardaire, et la myriade de brins emmêlés dans l’effondrement impliquent tout, des fonds d’investissement à l’industrie sidérurgique en passant par le système de santé britannique.Voici un aperçu des chiffres clés, de ce qui s’est passé et de ce qui pourrait être ensuite: Les joueurs : Lex Greensill: La montée en puissance du financier l’a conduit de la ferme familiale du Queensland, en Australie, aux banques de Wall Street, puis à la création de sa propre entreprise. Il fournit un financement de la chaîne d’approvisionnement aux entreprises, accélérant les paiements aux fournisseurs en échange d’une redevance. Il avait prévu une levée de fonds l’an dernier qui l’aurait évalué à 7 milliards de dollars. Pour en savoir plus sur Lex Greensill, cliquez iciSanjeev Gupta: un ancien négociant en matières premières parfois surnommé «l’homme d’acier», Gupta dirige l’Alliance GFG. Une grande partie de l’entreprise, qui couvre l’acier, l’aluminium et les énergies renouvelables, a été construite à un rythme effréné qui lui a permis de dépenser environ 6 milliards de dollars sur une période de cinq ans pour acheter et réorganiser des actifs métalliques mal aimés. Greensill était de loin son principal bailleur de fonds et l’effondrement du prêteur le laisse à la recherche de nouveaux financements.Credit Suisse Group AG: Le prêteur suisse a géré une série de 10 milliards de dollars de fonds qui ont acheté des prêts titrisés à Greensill. Il s’agit de liquider les fonds et de rendre de l’argent aux clients. Le gestionnaire d’actifs suisse GAM Holding AG a également décidé de fermer un fonds lié à Greensill. Au Credit Suisse, les liens incluent en outre 140 millions de dollars de prêts relais qu’il a accordés à Greensill l’année dernière.SoftBank Group Corp.: Le Fonds Vision de l’institution financière japonaise, un investisseur gigantesque dans les startups technologiques, a investi 1,5 milliard de dollars dans Greensill en 2019. L’été dernier, la crise a commencé chez Bond & Credit Company, l’unité de Sydney du géant de l’assurance Tokio Marine Holdings Inc. Il a décidé de ne pas étendre les politiques couvrant les prêts consentis par Greensill et a licencié un directeur qui avait un rôle clé dans la signature de cette entreprise. Pour aggraver les problèmes de Greensill, à peu près au même moment, le régulateur allemand BaFin a lancé une enquête sur sa banque à croissance rapide à Brême, qui craignait que trop d’actifs de Greensill Bank soient liés à la même source: Gupta. L’enquête a révélé des irrégularités, notamment le fait que la banque avait enregistré des réclamations pour des transactions de Gupta qui n’avaient pas encore eu lieu mais qui étaient comptabilisées comme si elles l’avaient été. Au cours de cette lente montée de la pression, Softbank a noté fin 2020 son investissement dans Greensill, bien que cela ne soit apparu que ces dernières semaines.La situation s’est accélérée en février, lorsque la pression de BaFin a poussé Greensill à rechercher des acheteurs potentiels pour son exposition à Gupta. Il a entamé des discussions avec Athene et Apollo Global Management Inc. pour vendre certains actifs, mais la détérioration de la situation avait mis les bailleurs de fonds et les investisseurs de Greensill en alerte. En Australie, Greensill a perdu un combat juridique pour que Bond and Credit Company prolonge son assurance qui a expiré le 1er mars. gelé les fonds liés à Greensill, invoquant une «incertitude considérable». GAM a emboîté le pas et, le 3 mars, le régulateur financier allemand a fermé la Greensill Bank afin d’économiser de l’argent pour les déposants et les créanciers. Mais on ne peut nier la panique alors que plusieurs administrateurs ont quitté le navire et ont quitté l’entreprise, y compris le frère de Lex Greensill. Il y a également eu des retombées dans le monde réel. Au Royaume-Uni, le National Health Service a dû payer directement les pharmacies plutôt que de compter sur Greensill Capital, ce qui a mis à rude épreuve ses finances en cas de pandémie. Les municipalités allemandes qui ont déposé des fonds à la Greensill Bank risquent maintenant de perdre leur argent.Pour Gupta, il semble que Greensill pourrait faire tomber GFG avec lui. Des documents judiciaires montrent que GFG avertit que si elle perdait le financement de Greensill, elle “ tomberait en insolvabilité ”. Le gouvernement espagnol a déjà demandé à une division de GFG de prouver qu’il est solvable avant d’être autorisé à aller de l’avant avec le rachat d’une usine d’aluminium, selon aux personnes familiarisées avec le sujet. Athene, qui est en pourparlers pour acheter des actifs liés à Greensill, aurait exclu les actifs liés à Gupta des discussions, la situation effilochant plusieurs parties de l’empire de Gupta. La Banque d’Angleterre a ordonné à Gupta d’injecter 75 millions de livres dans la Wyelands Bank, détenue par GFG, pour restituer les dépôts de détail. L’informatique et la propriété intellectuelle de Greensill, selon les documents judiciaires Greensill devra encore faire face aux retombées de la plainte pénale de BaFin.Gupta: La chute de Greensill en disgrâce coupe une source clé de financement pour l’éventail d’entreprises qui composent son empire. Sans argent frais, cela pourrait créer des problèmes pour GFG Alliance et les 35 000 personnes qu’elle emploie dans 30 pays. Les opérations de Gupta ont produit 5 millions de tonnes d’acier en 2019 et ont la capacité de produire plus de 300000 tonnes d’aluminium par an. GFG est en pourparlers pour négocier un sursis sur ses obligations envers Greensill, ce qui aiderait le groupe à éviter l’insolvabilité et à éviter une vente d’actifs. une unité de gestion d’actifs déjà sous surveillance. Maintenant, les fonds que la banque vantait comme une réussite aussi récemment qu’en décembre sont prêts pour une longue période de ralentissement. Les investisseurs recevront de l’argent tout de suite, mais devront attendre longtemps pour voir combien leurs actifs valaient vraiment.SoftBank: Le géant de l’investissement peut marquer cela comme un pari qui n’a pas fonctionné. Désormais, il s’attachera à s’assurer que les autres startups qu’il soutient et qui ont obtenu un financement de Greensill puissent trouver des moyens de remplacer ce financement. (Mises à jour avec Gupta pourparlers sur le sursis de la dette.) pour garder une longueur d’avance avec la source d’actualités économiques la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP